“最近來(lái)咨詢兩融開(kāi)戶的投資者一波接一波，咨詢微信、開(kāi)戶表單回復(fù)不停，我今天鍵盤都快敲出火星子了。這種忙碌程度，堪比去年9月底。”光大證券南京西路營(yíng)業(yè)部的一名客戶經(jīng)理一邊快速回復(fù)著客戶消息，一邊向記者直言。

　　這并非個(gè)例。近期，市場(chǎng)賺錢效應(yīng)的釋放直接帶動(dòng)融資融券（簡(jiǎn)稱 “兩融”）業(yè)務(wù)進(jìn)入“升溫通道”。據(jù)多家券商一線業(yè)務(wù)人員反饋，近一個(gè)月，投資者對(duì)兩融工具的關(guān)注度顯著上升，不少券商營(yíng)業(yè)部單月新增開(kāi)戶數(shù)環(huán)比增幅超30%。8月13日以來(lái)，單日參與兩融交易的投資者數(shù)量持續(xù)維持在50萬(wàn)名以上，較月初新增超10萬(wàn)名，成為直觀反映市場(chǎng)活力回升的重要信號(hào)。

　　余額與交易人數(shù)雙創(chuàng)新高

　　8月以來(lái)，A股兩融余額節(jié)節(jié)攀升。數(shù)據(jù)顯示，滬深北三市兩融余額自8月5日突破2萬(wàn)億元關(guān)口，創(chuàng)近十年新高后穩(wěn)步增長(zhǎng)，截至8月15日已達(dá)20626.42億元。

　　市場(chǎng)活躍度的提升，直接帶動(dòng)投資者持續(xù)入場(chǎng)。8月13日參與兩融交易的投資者數(shù)量為52.34萬(wàn)名，超過(guò)今年2月21日的52.14萬(wàn)名，創(chuàng)年內(nèi)新高。8月14日參與兩融交易的投資者數(shù)量達(dá)54.77萬(wàn)名，較月初新增16萬(wàn)名，續(xù)創(chuàng)新高。

　　“近一個(gè)月，我們營(yíng)業(yè)部?jī)扇谛略鲩_(kāi)戶數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)30%以上，不少客戶主動(dòng)咨詢兩融業(yè)務(wù)標(biāo)的范圍及費(fèi)率等問(wèn)題，入金操作也更為頻繁。”華東某大型券商營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人告訴記者，新增客戶中，既有具備一定經(jīng)驗(yàn)的老股民，也有通過(guò)市場(chǎng)教育逐漸了解杠桿工具的新投資者，整體風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知較以往更為成熟。

　　上述營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人介紹，從資金動(dòng)向看，兩融投資者的交易活躍度與持倉(cāng)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)“雙優(yōu)化”特征。一方面，短期交易型投資者更傾向于借助兩融工具捕捉市場(chǎng)熱點(diǎn)，行業(yè)輪動(dòng)中的醫(yī)藥、科技等板塊成為資金流入的重點(diǎn)領(lǐng)域；另一方面，長(zhǎng)期價(jià)值型投資者通過(guò)兩融加配高股息、低估值的藍(lán)籌標(biāo)的，以平衡組合收益與風(fēng)險(xiǎn)。

　　杠桿結(jié)構(gòu)優(yōu)化顯現(xiàn)新生態(tài)

　　在這輪兩融業(yè)務(wù)熱潮背后，不同于以往單純由市場(chǎng)短期熱度驅(qū)動(dòng)的“脈沖式”活躍，當(dāng)前的業(yè)務(wù)升溫呈現(xiàn)新特征——杠桿結(jié)構(gòu)優(yōu)化、增量資金多元、監(jiān)管機(jī)制成熟的新市場(chǎng)生態(tài)，成為支撐業(yè)務(wù)持續(xù)活躍的核心動(dòng)力。

　　華西證券（002926）非銀分析師羅惠洲在研報(bào)中表示，與十年前相比，此次兩融余額重返2萬(wàn)億元所處的市場(chǎng)生態(tài)已發(fā)生深刻變革，政策更加完善，資金更加穩(wěn)健，投向更加精準(zhǔn)，呈現(xiàn)明顯的價(jià)值投資傾向，向上的動(dòng)能具有更加扎實(shí)的市場(chǎng)基礎(chǔ)。

　　同時(shí)，券商融資利率跟隨無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行，兩融資金成本降低助力規(guī)模增長(zhǎng)。記者了解到，對(duì)于新開(kāi)客戶，券商普遍將融資利率定在4%左右，這一水平相較于以往已有較大幅度的降低，且針對(duì)客戶資產(chǎn)量推出分層政策。

　　不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士也多次提醒投資者注意風(fēng)險(xiǎn)：一方面，杠桿交易在放大收益的同時(shí)，也會(huì)同步放大風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)投資者的專業(yè)判斷和風(fēng)險(xiǎn)承受能力要求較高；另一方面，若投資者在兩融交易中未能按合同約定清償債務(wù)，證券公司有權(quán)執(zhí)行強(qiáng)制平倉(cāng)，可能給投資者帶來(lái)實(shí)際損失。投資者需理性評(píng)估自身能力，避免盲目加杠桿，在合規(guī)框架內(nèi)合理運(yùn)用工具提升投資效率。