8月20日，恒瑞醫(yī)藥（600276）（600276）發(fā)布2025年半年度報告。公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入157.61億元，同比增長15.88%；實現(xiàn)歸母凈利潤44.50億元，同比增長29.67%，營收、凈利均創(chuàng)同期新高。

　　同日，恒瑞醫(yī)藥公告將回購10億元至20億元的股份，用于實行新的員工持股計劃，2025年激勵規(guī)模不超過1400萬股。

　　創(chuàng)新藥碩果累累

　　2025年上半年，恒瑞醫(yī)藥邁入創(chuàng)新藥豐收期，創(chuàng)新藥收入是公司上半年業(yè)績增長的核心驅動力。報告期內，公司創(chuàng)新藥銷售及許可收入95.61億元，占營收比重60.66%，其中創(chuàng)新藥銷售收入75.70億元。

　　其中，瑞維魯胺、達爾西利、恒格列凈等醫(yī)保內創(chuàng)新藥收入繼續(xù)保持快速增長。艾瑞昔布、瑞馬唑侖、吡咯替尼及氟唑帕利等上市較早的創(chuàng)新藥新適應癥的持續(xù)獲批，也為公司銷售收入不斷貢獻業(yè)績增量。

　　恒瑞醫(yī)藥創(chuàng)新轉型升級步伐的加快，得益于其高強度的研發(fā)投入支撐。今年上半年，公司研發(fā)投入達到38.71億元，其中費用化研發(fā)投入32.28億元。截至6月30日，公司累計研發(fā)投入超480億元。

　　管線推進方面，報告期內，公司注射用瑞卡西單抗、硫酸艾瑪昔替尼片、注射用瑞康曲妥珠單抗等6款1類創(chuàng)新藥獲批上市；公司共有5項上市申請獲國家藥監(jiān)局受理，10項臨床推進至Ⅲ期，22項臨床推進至Ⅱ期，15項創(chuàng)新產(chǎn)品首次推進至臨床Ⅰ期。

　　國際化全面提速

　　2025年上半年，恒瑞醫(yī)藥堅持自主研發(fā)與開放合作并重，創(chuàng)新藥對外許可作為常態(tài)化業(yè)務，推動出海成為公司業(yè)績增長的第二引擎。報告期內，公司收到默沙東2億美元以及IDEAYA 7500萬美元的對外許可首付款，并確認為收入，進一步推動經(jīng)營業(yè)績指標增長。

　　今年3月，恒瑞醫(yī)藥將脂蛋白（a）[Lp（a）]的口服小分子藥物HRS-5346在大中華區(qū)以外的全球獨家權益授權給默沙東，獲得2億美元首付款、最高17.7億美元里程碑付款、相應銷售提成；4月，公司將口服GnRH受體拮抗劑SHR7280（適應癥涵蓋醫(yī)學輔助生殖及婦科領域）在中國大陸的獨家商業(yè)化權益及授權區(qū)域之外區(qū)域的優(yōu)先談判權授予德國默克，獲得1500萬歐元首付款，并有權收取產(chǎn)品獲批后一定的里程碑付款及達兩位數(shù)百分比的銷售提成。

　　7月，恒瑞醫(yī)藥海外BD（業(yè)務拓展）再下一城。公司與GSK達成合作協(xié)議，將共同開發(fā)至多12款涵蓋呼吸、自免和炎癥、腫瘤治療領域的創(chuàng)新藥物（含PDE3/4抑制劑HRS9821大中華區(qū)以外授權）。根據(jù)協(xié)議條款，GSK將向恒瑞醫(yī)藥支付5億美元的首付款、潛在總金額約120億美元的選擇權行使費和里程碑付款，以及相應的分梯度的銷售提成。

　　赴港上市也成為恒瑞醫(yī)藥全球化戰(zhàn)略的關鍵落子。5月23日，恒瑞醫(yī)藥在港交所主板掛牌上市，包含超額配售選擇權在內的總募資額達114億港元（約15億美元），成為近五年港股醫(yī)藥板塊最大的IPO，并實現(xiàn)“A+H”雙資本平臺布局。