高盛：“反內(nèi)卷”有望為企業(yè)盈利注入新的動(dòng)力
上證報(bào)中國證券網(wǎng)訊（記者 湯立斌）高盛8月20日發(fā)布的研究報(bào)告稱，“反內(nèi)卷”有望為中國企業(yè)盈利注入新的動(dòng)力。該機(jī)構(gòu)分析，從行業(yè)角度來看，在利潤率回歸正常的情況下，潛在的供給減少和行業(yè)整合有望推動(dòng)相關(guān)行業(yè)盈利到2027年整體提高53%；在樂觀情景下，市場盈利增厚幅度有望達(dá)到14%。
高盛稱，“反內(nèi)卷”可能通過三大相互關(guān)聯(lián)的渠道提升企業(yè)盈利能力：收入和定價(jià)環(huán)境更加有利、強(qiáng)化資本支出自律從而推動(dòng)自由現(xiàn)金流走強(qiáng)，以及行業(yè)競爭格局更為良性且更趨集中。該機(jī)構(gòu)表示，從市場角度來看，中國企業(yè)已開始縮減新增資本支出并將更多現(xiàn)金用于股東回報(bào)，同時(shí)部分行業(yè)也已經(jīng)提出了新的解決合理化產(chǎn)能的方案。
如何識(shí)別“反內(nèi)卷”舉措的受益企業(yè)？高盛認(rèn)為，盡管“反內(nèi)卷”主題的代表性標(biāo)的近期跑贏大盤，但部分行業(yè)市值仍較正�；酱嬖谡圩專绕涫撬�、光伏和化工行業(yè)。該機(jī)構(gòu)的行業(yè)框架顯示，上述行業(yè)的政策上行空間定價(jià)具有吸引力。
此外，高盛在10個(gè)行業(yè)中篩選出20只該機(jī)構(gòu)買入評(píng)級(jí)的股票，這些股票處在受益于“反內(nèi)卷”政策利好的有利地位。就投資題材而言，高盛重申對中國民企十杰的戰(zhàn)略樂觀態(tài)度，因?yàn)樾袠I(yè)龍頭應(yīng)能在業(yè)內(nèi)整合之際實(shí)現(xiàn)更大斬獲。
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